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央行开展2000亿MLF 市场预期政策或现边际放松

[2018-06-20 10:57:03] 来源:东方财富网 编辑:No1 点击量:
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导读:    央行昨日宣布,为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响,同时弥补银行体系中长期流动性缺口,当日开展逆回购操作1000亿元,同时开展中期借贷便利(MLF)2000亿元。  近期由于金融

   央行昨日宣布,为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响,同时弥补银行体系中长期流动性缺口,当日开展逆回购操作1000亿元,同时开展中期借贷便利(MLF)2000亿元。

  近期由于金融强监管、去杠杆带来的金融环境收紧正逐步传导至实体端,尽管监管当局认为4月以来出现的一连串债市违约事件只是呈“点状分布”,但市场预期还是因包括债市“爆雷”、企业融资难等一系列负面消息叠加而恶化。因此,有关政策调整的呼声也随之四起。

  中金公司首席经济学家梁红昨日表示,2018年以来,一系列旨在“去杠杆”的政策叠加导致金融条件收紧幅度超出预期。由此,投资增速开始放缓、通胀走弱,企业和政府部门的现金流也出现了一些边际压力。

  梁红预计,今年下半年货币政策在边际上有所放松,回归去年经济工作会议提出“稳健中性”的初衷。具体而言,预计不再有年内上调基准利率的预期。同时,今年央行也可能不再上调其公开市场操作利率。此外,预计今年还将有两次降准(虽然名义上可能仍为“定向”)、每次100个基点,而与4月那次类似,部分降准释放的流动性可能用于置换到期的公开市场操作工具。

  “实际上,上周央行未跟随美联储加息而上调逆回购利率,这也说明央行政策微调的趋势已基本得到市场的确认。这是当下经济运行环境下的政策选择,但并不意味着偏离了稳健中性的轨道,大幅宽松依旧难期。”鲁政委说。

  民生银行首席研究员温彬也认为,货币政策仍将保持稳健中性,但强调预调微调,预计将会有多种货币政策工具组合运用,结构性货币政策会加大对经济薄弱领域的发力;央行仍强调流动性的合理稳定,预计下半年还会有定向降准空间。

  此外,除了货币政策可能边际调整外,财政政策同样有望边际放松。梁红认为,预期下半年财政政策相比上半年有所宽松。随着增值税和进口关税下调的减税效果逐步显现,财政收入增速可能有所放缓;同时,由于1~5月财政支出的节奏明显滞后于年初的预算安排,支出在下半年有加速的空间。由此,预计财政存款增速有望放缓。

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