欧洲央行对何时结束QE持谨慎态度

　　下周四(7月20日)，欧洲央行将举行货币政策会议，据路透调查的半数分析师预计，欧洲央行将在9月会议上宣布逐步降低资产购买，即“退出QE”，但也有1/4的分析师预计将出现一次性退出QE，另外1/4的分析师预计将不会产生任何变化。

　　截止目前，欧洲央行表示资产购买计划将在2017年12月之前，或者“必要的话，更长时间”以当前的速度运行，随后将在此之后出现削减QE规模的计划。

　　当前最大的挑战则是，一旦开始削减QE规模，令人信服的市场将遭遇巨大的变化。

　　据三位知情人士表示，欧洲央行热衷于长期保持资产购买，而并非热衷于设定资产购买的截止日期，以防在经济前景出现恶化之时保持灵活性。

　　尚且不讨论净债券购买何时将会降到零，欧洲央行希望强调刺激计划并没有预先设定的程序，任何计划的变化都取决于经济数据，尤其将关注薪资问题。

　　欧洲央行官员将美联储在2014年退出QE作为潜在的蓝图，并且注意到美联储不愿公开确定结束日期。一位匿名消息人士表示，美联储成功退出QE，这是我们学习的榜样。但重要的并非事先作出承诺，而是循序渐进。

　　本月早些时候，当准备开启QE计划潜在调整的大门时，欧洲央行行长德吉基(Mario Draghi)向市场发出冲击波。这令投资者对欧洲央行将于9月7日举行的利率介意会议上的下一步举措颇感谨慎。

　　虽然美联储强调债券购买的开放性，但仍在每次会议削减了近100亿美元的购买量，这将令投资者产生一种观念：即削减QE规模处于一种预设的过程当中，即使这种观念是颇为禁忌的。

　　消息人士指出，采用类似的策略可能会使央行通过难以偏离假定的计划，以使其不会产生过度的市场波动。

　　欧洲央行拒绝对此作出置评。消息人士补充表示，欧洲央行尚未作出决定，当前辩论仍然保持公开性；当前市场预计9月公布的新预测将成为这一难题的关键部分。