管涛：汇率将双向波动 央行加息与否要看这两点

　　中国金融四十人论坛高级研究员、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛

　　消息 6月17日，2017年中国财富论坛在青岛举行，本次论坛的主题为“财富发展的新全球化时代”，论坛由青岛市人民政府主办，《财经》、《财经》智库承办，作为特邀媒体全程直播。

　　央行加息不会看美国主要看经济和通胀

　　6月15日凌晨，美联储宣布加息，同时，美联储就缩表计划公布了更多细节，预计今年起开始缩表。回顾今年3月16日，美联储加息尘埃落定，中国央行就将逆回购操作利率全面上调10个基点。而这一次，中国人民银行货币政策工具操作利率岿然不动，并未应声上调。

　　15日上午央行按时公布，当日开展1500亿元逆回购操作，7天、14天及28天品种的中标利率分别为2.45%、2.60%、2.75%，均与前期持平。

　　时过境迁，情况到底发生了哪些变化？对此，中国金融四十人论坛高级研究员、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛会中接受访问时表示，在经历了去年末到今年上半年的利率抬升之后，目前整体利率水平已经达到一个较高的位置。至于央行加息与否，不会看美国，还是会“以我为主”。

　　他引用央行副行长易纲的话说：“加息问题还得以国内考虑为主，具体要看经济增长、通胀水平等方面。”在管涛看来，一季度经济增长比较快，最近有放缓的迹象，但不足以引起大家的担心；而通胀数据无论是cpi、ppi都没有大的压力，货币政策没有很快收紧的必要。

　　而中泰证券首席经济学家、齐鲁资管首席经济学家李迅雷在接受访问时也表示，央行后续跟进的可能性不大，因为首先中国的通胀率比较稳定，第二目前人民币汇率也在渐渐升值。

　　美元走势很难预测 人民币将维持双向波动

　　对于未来人民币汇率的走势，管涛表示，美元走势很难预测，未来人民币汇率将维持双向波动，也就是不会持续地贬值，也不会持续地升值。因为汇率政策框架是稳定的，以市场供求为基础，参考一揽子货币，并且是有管理的浮动汇率，这个框架会坚持不变。

　　这一波人民币汇率的快速反弹，主要是因为通过在人民币兑美元汇率中间价的报价公式中引入“逆周期调节因子”，可以更好地反映国内经济基本面的变化，对冲市场情绪的顺周期波动和缓解外汇市场的“羊群效应”。

　　不过，管涛之前曾表示，引入逆周期因子并非一劳永逸。完善人民币汇率市场化形成机制还有更多需要做的功课。他建议加快外汇市场发展，引入风险偏好多元化的交易主体参与汇率形成，适当放宽现货及衍生品外汇交易的实需限制。“只有外汇市场有足够的深度和广度，才有利于资源配置、价格发现和风险规避。”