南下资金谨慎 港股后市怎么走？这30只潜力股不容错过

　　在美股“黑色星期一”拖累下，本周一及周二港股市场也大幅回落，这对市场也造成了不小的恐慌情绪。

　　周三，受美国和亚太其他主要股指上涨的影响，港股高开，但随后就开始低走。截至收盘，恒生指数下跌0.89%，国企指数下跌2.00%。

　　南下资金净流出8.69亿元

　　周一、周二港股的回调，并没有影响内地投资者抄底的热情。数据显示，本周一深港通和沪港通合计净流入港股的金额为人民币102.36亿元，创2015年4月9日以来新高；周二净流入人民币80.21亿元，仍然保持高位，资金主要抢筹标的为大盘权重股。

　　不过，周三，南下资金开始谨慎，截至收盘，南下资金净流出8.69亿元，其中，港股通(沪)净流出3.73亿元，港股通(深)净流出4.96亿元，而北上资金净流入18.02亿元。

　　港股后市怎么走？机构这么说

　　那么，港股这次调整将会持续多久？

　　渣打香港财富管理部投资策略主管梁振辉预计，港股调整将会持续一段时间，主要是由于市场忧虑美国加息及债券利率上升。他认为，目前港股的投资气氛已经转差，建议投资者短期重点关注恒生指数能否守住31000点，中线则要看能否守得住30000点关口。

　　招银国际则明确表示，港股属于健康调整，牛市未完，但这次亦不排除会有更深的跌幅。

　　招银国际指出，港股亦跟随美股急挫，仅属牛市之中的正常回档，而非熊市开始。恒生指数于1月份急升9.9%，十分超买，早已需要健康的回档。回档本身并不意外，只是回档之急令人哗然。

　　回顾过往25年，港股于牛市中后期，总会出现10%或以上的回档。恒指于本月初创下历史新高33484，现较高位仅回档8.6%，属于正常调整，亦不排除有更深跌幅。

图1 恒指近25年于牛市中后期的回档

(数据来源：招银国际证券研报)

　　从估值看，恒指于年初高位时，历史市盈率15.4倍，预测市盈率13.1倍，亦不及过往牛市高位时之估值高峰：1993年20.8倍、1997年16.0倍、1999年31.9倍、2017年21.7倍。

图2 蓝筹内银股平均预测市盈率

(数据来源：招银国际证券研报)

　　招银国际指出，港股目前基调良好，企业盈利处上升周期，投资者对中国宏观经济忧虑舒缓，货币政策仍然宽松，估值比起周边股市现水准或港股本身之历史平均值均不算贵。另外，近两三个月市场对恒指2018年预测每股盈利上调了近4%(部份来自人民币升值)，3月全年业绩后，及4月中资股公布首季业绩后，或再会上调盈利预测，支持中线再创新高。仍然维持在去年11月策略报告对恒生指数及国企指数的2018年目标，分别为35,000点及14,400点，相等于该指数2018年14.6倍及10.0倍预测市盈率，主要原因是港股估值仍吸引，企业盈利改善，吸引内地投资者支持，料在3月业绩公布期间，大市将有新动力。

　　这30只潜力股，不容错过

　　值得关注的是，恒生指数公司2月6日收市后公布了半年度恒生综合指数(HSCI)成分股检讨结果，结果将于3月5日生效。

　　天风海外认为大概率有30只标的预计纳入本次港股通名单(港股通标的分别在每年3月、9月经历两次大调，中间也有不定期小调整)。受此影响，这份名单里的部分股票周三现上涨。

　　天风海外通过审核本次指数检讨文件中港股通指数的调入数据，筛选出21只原本不在旧有的港股通名单和港股通指数中，但本次大概率纳入港股通的标的。此外，依据本次恒指纳入的大、中、小盘股票，结合港股通调入细则，筛选出9只可能进入港股通的名单。

　　首先，21只大概率纳入港股通的标的如下：

图3 大概率纳入港股通的公司

(资料来源：恒生指数官网，天风证券研究所整理)

　　此外，通过本次恒指大、中、小指的调入调出，我们认为还有9只股票也符合港股通的市值、流动性等要求，因此也具有调入港股通的潜力，名单如下：

图4 有潜力纳入港股通的公司

(资料来源：恒生指数官网，天风证券研究所整理)

　　在调出方面，天风海外认为有11只可能被调出的港股通公司。具体来看，其中9只原来都在港股通标的中，其中并无A-H股，因此不出意外会全部被调出。小型股方面，只有2原属于港股通标的，但因市值不符合要求，本次也可能被调出。调出名单如下：

图5 预计被调出港股通的公司

(资料来源：恒生指数官网，天风证券研究所整理)

　　注意：以上港股通标的选择是天风海外依据本次恒指检讨名单，再结合港股通调入细则，做出的初步判断。真实港股通名单会在3月5日恒指、上交所、深交所网站中公布。