商品冷风瑟 周期股却道天凉好个秋

　　当前秋渐凉，然A股心未静。受获利变现、资金参与意愿下降等影响，近期市场在持续震荡后，出现一定程度回调。前期周期板块以其傲人的涨幅受到机构和投资者热捧。然而，当前在期市回调的“瑟瑟秋风”中，周期板块却着实感受到了“寒意”。近两个交易日以来，周期行业出现加速下行态势。此外，由于上周五大宗商品市场出现的集体跳水，周期板块的后市走向再度引起投资者的广泛热议。

　　分析人士表示，虽然由于周期板块扰动因素较多，且前期积累的大量获利盘，当前出现了较大的资金回吐压力，但因此对其作出过度的趋势性解读也并不合理。

　　秋渐凉 心未静

　　这个夏天，股市有如气温一般走出了一个火热的行情。本轮阶段行情始自5月12日低点时的3016.53点至9月15日阶段高点时3391.64点，短短89个交易日里，上证指数反弹幅度超12%。据中国证券报记者统计，自5月12日以来，申万28个一级行业全面上涨，其中表现最好的当属有色金属行业，其涨幅高达40.2%，而位列二、三名的钢铁、采掘行业涨幅也分别达到了32.03%、26.25%。即便是区间内表现最差的纺织服装其涨幅也有1.05%，其火热甚至也超出了一些市场人士此前的乐观看法。

　　其实，周期板块不仅是本轮行情中的“赢家”，同时与金融板块一道堪称是推动本轮行情持续上行的重要推手。相比于以银行为代表的金融板块对盘面“随风潜入夜，润物细无声”式的呵护，周期板块的势头则是“风如拔山怒,雨如决河倾”。正因周期板块在盘面中的鲜明风格，其动态也成为了投资者观察行情热度时的“风向标”，对市场走向发挥了重要的“指标性”作用。

　　自8月中旬开始，两市行情进入了上行加速的阶段，上证指数也在周期和金融两大板块的发力带动之下一举突破并站稳3300点整数关口，极大地激活了场外做多的人气。伴随着行情的不断向好，两市无论是从交易量还是两融余额，再到沪深股通累计流入金额方面，都在近期到达了一个较高的水平。其中，尤其值得一提的是上周两融余额再度逼近万亿大关，两融余额“节节攀升”这一现象，其实也正是投资者对两市所抱持巨大期待的直观反应。

　　然而，正当投资者对后市充满乐观，3400点关口遥遥在望之际，反弹的势头却在连续4周的持续震荡中却越来越趋衰弱。自8月25日上证综指突破3300点后，沪指已连续20个交易日在3300点-3400点期间内反复震荡。正如中金公司在此前所言，当前秋渐凉，然心未静，短期风险偏好出现波动，落袋为安的情绪渐浓。在指数高企的背景下，投资者情绪难免受之牵制，存在分歧。有如前三季度对经济增长持续性的博弈，当前对四季度经济增长预期的博弈也正升温，海外危机事件频出，地缘政治风险不断，这些都对投资者情绪产生了扰动。

　　在这一背景下，由于周期板块在左右盘面情绪方面具有的指向性作用，以及位于高位的现实处境，其在盘面的持续震荡之中面临着极大的考验。