李立峰：市场调整下最新A股、港股、美股估值怎么看？

　　一、A股市场估值水平

　　1.1 指数绝对估值

　　市盈率：上证50指市盈率为10.74，较上周下降0.17；沪深300指市盈率为13.29，较上周下降0.20；中小板指市盈率为31.15，较上周下降0.59；创业板指市盈率为42.03，较上周下降0.58。

　　市净率：上证50指市净率为1.26，较上周下降0.02；沪深300指市净率为1.56，较上周下降0.03；中小板指市净率为4.06，较上周下降0.08；创业板指市净率4.54，较上周下降0.15。

　　市盈率分位：中小板指(31.15)、创业板指(42.03)、中证500指(26.45)市盈率小于历史中位数；上证综指(14.46)、上证50指(10.74)、沪深300指(13.29)、深证成指(25.38)市盈率大于历史中位数。

　　市净率分位：上证综指(1.58)、深证成指(2.86)、沪深300指(1.56)、上证50指(1.26)、中小板指(4.06)、创业板指(4.54)、中证500指(2.31)市净率小于历史中位数。

　　1.2板块估值水平(整体法)

　　全部A股整体市盈率为18.18，较上周下降0.30，全部A股整体市净率为1.91，较上周下降0.03。剔除金融后，全部A股的整体市盈率27.26，较上周下降0.44，全部A股市整体净率为2.43，较上周下降0.03。

　　中小板整体市盈率为35.64，较上周下降0.31，整体市净率为3.29，较上周下降0.04。创业板整体市盈率为54.49，较上周下降0.94，整体市净率为4.06，较上周下降0.07；剔除温氏股份后，创业板整体市盈率为57.28，较上周下降1.08，整体市净率为4.07，较上周下降0.08。

　　1.3 申万一级行业估值水平

　　市盈率分位：钢铁、有色金属、建筑材料、建筑装饰、电气设备、轻工制造、商业贸易、农林牧渔、休闲服务、医药生物、房地产、电子、传媒、非银金融市盈率小于历史中位数；采掘、化工、机械设备、国防军工、汽车、家用电器、纺织服装、食品饮料、公用事业、交通运输、计算机、通信、银行市盈率大于历史中位数。

　　市净率：采掘、化工、有色金属、建筑装饰、电气设备、机械设备、国防军工、汽车、纺织服装、商业贸易、农林牧渔、休闲服务、医药生物、公用事业、房地产、计算机、传媒、通信、银行、非银金融市净率小于历史中位数；钢铁、建筑材料、家用电器、轻工制造、食品饮料、交通运输、电子市净率大于历史中位数。

　　二、港股市场估值水平

　　本周恒生AH溢价指数收于124.20点，较上周下跌2.86(-2.25%)。

　　2.1 指数估值水平

　　市盈率：恒生指数(11.83)、恒生香港35指数(12.59)、恒生中国(香港上市)25指数(10.69)市盈率大于历史中位数，恒生国企指数(10.37)、恒生大型股指数(11.08)、恒生中型股指数(11.99)市盈率小于历史中位数。

　　市净率：恒生指数(1.27)、恒生国企指数(1.18)、恒生中国(香港上市)25指数(1.23)、恒生香港35指数(1.22)、恒生中型股指数(1.23)、恒生大型股指数(1.23)市净率小于历史中位数。

　　2.2 行业估值水平

　　市盈率：恒生原材料业、恒生工业、恒生电讯业、恒生公用事业、恒生地产建筑业、恒生金融业、恒生综合业市盈率小于历史中位数；恒生消费品制造业、恒生能源业、恒生消费者服务业、恒生资讯科技业市盈率大于历史中位数。

　　市净率：恒生能源业、恒生工业、恒生电讯业、恒生公用事业、恒生金融业、恒生综合业市净率小于历史中位数，恒生消费品制造业、恒生原材料业、恒生消费者服务业、恒生地产建筑业、恒生资讯科技业市净率大于历史中位数。

　　2.3 AH股折溢价情况对比

　　三、美股市场估值水平

　　3.1美股三大指数估值

　　3.2重点中概股估值一览

　　风险提示：流动性风险、海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调等)、政策监管(金融去杠杆等)、市场波动过大导致估值变动剧烈